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方正证券:保持洋河股份(002304.SZ)“强烈推荐”评级 勉励落地目的积极 拐点期公司加速向上

2021-08-16 03:21新闻 人已围观

简介方正证券发布研究报告称,洋河股份勉励落地目的积极,公司步入拐点期,现在调整基本到位,主力单品价盘稳定,上半年回款预计同比增长20%+,库存约1个月,处于历史较低水平。...

方正证券主要看法如下:

核心看法:1、勉励广泛覆盖管理层,很大释放企业活力:本次持股计划广泛覆盖中层及以上核心骨干职员5100人,其中核心高管张联东、钟雨、刘化霜拟持有份额占持股计划比率的1%,15位高管平均持有约553万份份额;其他中层骨干职员平均持有约18万份份额,现任管理层持股比率较低的问题得到解决。除此之外,5月初公司也曾针对基层职员进行提薪并发布“十四五”收益共享策略,确保各层级职员均享遭到企业进步的红利。在上一轮周期中,公司凭着蓝色经典系列达成爆发式增长;本轮公司通过梦6+的升级导入平稳度过调整期,两轮表现均彰显出洋河管理团队的决策水平和实行力,勉励落地后公司活力更将充分释放。

2、公司步入拐点期,以梦6+为主导的升级与改革仍是进步的核心动力:公司现在调整基本到位,主力单品价盘稳定,上半年回款预计同比增长20%+,库存约1个月,处于历史较低水平。其中梦6+顺利占位600-800元价格带,预计上半年同比增长50%左右;水晶梦导入步伐好,预计下半年将恢复增长;天、海系列将依次完成更新换代。在“双品牌、多品类”策略下,双沟和贵酒也有望成为将来增长的要紧一极,分担海天的升级导入重压。公司目前以梦6+的升级为抓手,针对营销推广策略、厂家关系、成本投放和组织构造进行改革,效果显著。

3、考核目的理性积极,看好公司“十四五”期间达成高水平进步:针对持股计划,公司提出21-22年营收增速均高于15%的考核目的,较前期营收达成10%增长的目的有所提速。该行觉得企业的目的设置积极理性,前期基本面的调整到位叠加本次勉励落地,顺利完成人高考核目的确定性较高,看好公司十四五期间继续达成高水平成长。

4、盈利预测与评级:长期看公司在品牌和途径端的核心竞争优势不改,优质的基酒产能及储酒能力也领跑行业,短期勉励落地形成利好催化。

5、风险提示:1)疫情反复致使消费受抑制;2)市场角逐加剧致使成本提高;3)经济大幅波动致白酒价格下滑;4)食品安全风险。

方正证券发布研究报告称,洋河股份勉励落地目的积极,公司步入拐点期,现在调整基本到位,主力单品价盘稳定,上半年回款预计同比增长20%+,库存约1个月,处于历史较低水平。上调盈利预测,预计公司21-23年EPS分别为5.47/6.45/7.81元,对应PE分别为35.8/30.4/25.1倍,保持“强烈推荐”评级。

洋河股份于7月15日发布第一期核心骨干持股计划,规模拟不超966.1万股,购买价格为前期回购股份均价103.73元/股,总金额约10.02亿元,覆盖职员低于5100人。营业额考核目的为21-22年营收同比增长均高于15%。

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Tags: 002304.SZ  洋河股份  方正证券 

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