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港股反转信号明确?恒生指数罕见破净 史上仅出现3次 基金经理:底部已至

2021-08-25 21:46新闻 人已围观

简介指数破净及港股基金垫底第一和第二后,港股指数迎来一次标志性的反弹。...

指数破净及港股基金垫底第一和第二后,港股指数迎来一次标志性的反弹。

8月24日,恒生科技指数大涨7.06%,创史上第二大单日涨幅,这距离恒生指数市净率降至0.98倍、跌破净资产仅一个买卖日。考虑到港股市场已蜕变为以高科技而非银行地产主导的新经济市场,这种跌破净资产的现象,特别凸显了错杀后的吸引力。

大成基金冉凌浩觉得,港股前期的滞胀正是为以后的补涨提供了充足的空间,将来也将会有多重动能驱动港股上涨。长期来看,港股市场走势完全由上市公司盈利水平决定;将来两年,港股上市公司盈利有望迅速上行,有力支撑港股走势。

久旱逢甘露,港股终于爆发

在经历持续的调整后,基金经理终于等来港股的一次要紧反弹。

恒生指数在8月24日大涨2.46%,恒生国企指数收涨3.21%;恒生科技指数更是大涨7.06%,创史上第二大单日涨幅。基金重仓股方面,美团公司收盘大涨13.51%、b站大涨10.22%、腾讯控股大涨8.81%。

港股在8月24日的大涨,更像是抄底资金的一次超级反扑。就在本次反弹前,港股的恒生指数跌破了市净率。在经历上周连续一周的持续走低后,8月20日的恒生指数市净率水平一度降至0.98倍,跌破净资产,该数据坐落于2002年以来的1%分位水平,意味着恒生指数的市净率估值比2002年以来99%的时间都低。

值得一提的是,恒生指数此前也有三次主要“破净”区间,分别发生在1998年的亚洲金融危机、2021年初的A股熔断、2021年的港股持续下跌阶段。但今年的破净与过往三次明显不同,前三次“破净”时,恒生指数还是以低估值、低市净率的金融板块为主要网站权重行业,但近年来,伴随港股市场及指数政策不断优化,港股新经济板块占比将不断提高。

券商中国记者采访获悉,港股市场的日均成交金额中来自新经济企业的占比,由2021年的4%提高到2021年首季末的20%,而在今年首季,新经济公司在香港的IPO募筹资金达到一个新高潮,这一比重提高到95%,港股正愈加新经济化,正塑造港股新的经济形态。

在港股市场科技股占比较高的背景下,目前“破净”相比以往三次“破净”的信号意味或愈加明显,即港股如此以科技股为主导的新经济市场,可能存在明显的低估。

“恒生科技指数的估值已经非常低,但其成长性依旧维持在较高水平,其PEG比创业板指数及纳斯达克100指数都低。”大成基金冉凌浩表示,对应当前情况计算,恒生科技指数2021年市盈率为33倍,2022年的市盈率为25倍,2023年市盈率为20倍,对应的复合年化盈利增速达到30%以上,PEG估值较低,特别是恒生科技指数主要网站权重股,如某些网络巨头企业的估值水平已经坐落于历史低水平区间,意味着坏消息已经在股价中体现出来了,将来下跌空间非常小。

港股基金艰难,基金经理判断底部已至

与此同时,在恒生指数跌破净资产之际,重仓港股的基金年内收益名列倒数。数据显示,截止8月24日,汇添富香港混合基金今年以来亏损已达24.79%,位列年内主动权益类基金亏损第一。年内亏损排行榜第二的则是易方达亚洲甄选基金,年内亏损为24.11%,该基金的主要仓位也集中在港股市场。

然而,无论是汇添富香港混合基金,抑或是易方达亚洲甄选基金,其核心持仓的港股上市公司,均为清一色的优质新经济龙头。因此,重仓港股的有关基金商品营业额排行榜位列倒数,更凸显了港股的调整好像已进入恐慌的贪婪时刻。

恒生指数跌破市净率显然具备标志性的信号,但一些大佬事实上早在月初就已开启抄底。

8月9日晚间,李嘉诚的港股上市公司长和公司通知称,于2021年8月9日回购65万股,耗资3750.89万港元,最高回购价58.05港元,最低回购价57.45港元。8月6日耗资5209.1万港元回购90万股,每股价格同样为58港元左右。长和近三个月累计回购股份数为929.75万股,占已发行股本的0.24%。

值得关注的是,港股有关龙头企业的回购,也进一步增强了抄底资金的信心。

腾讯控股继8月19日后,陆续于20日、23日、24日持续回购,连续4个买卖日共回购65万股,共斥资2.9亿港元。腾讯控股发布通知称,于24日回购2.26万股股票,耗资1020.05万港元,回购价格在每股450.6-451.6港元之间,为连续第四个买卖日进行回购。

国信证券也发布研究报告称,保持腾讯控股“买入”评级,予2022年PE35-38x,对应目的价为700-750港元。该机构觉得,网游业务收入为430亿元,同比增长12%。基本符合一致预期。其中手机游戏收入为408亿元,同比增长13%,该行估算流水同比增长约3%。端游收入同比增长1%至110亿元,超出一致预期1%。国外游戏收入同比增长29%至108亿元,剔除货币汇率影响后实质增速为37%;占网游收入比率达25%。

大幅折价的港股在很多机构眼中,已进入逐步布局的区间。光大证券觉得,长期来看,因为网络公司最近的股价调整,资金投入价值已经凸显。监管意图不是遏制网络企业做大做强,将来政策大概率是倾向于规范行业进步而非颠覆行业。规范后的网络公司将来仍将是中国经济最具潜力、最有活力的一部分。

除此之外,从美股的经验来看,网络公司也面临过多次监管重压,但业务拆分的风险和概率较低,多数公司在规范后依旧蓬勃进步,第三焕发生机。现在港股网络巨头们在监管重压下,出现了历史上少有些低估值水平,这对长线资金来讲,都是难得的买入机会。

大成恒生科技ETF基金经理冉凌浩觉得,2021年港股表现明显不如美股及A股,但港股前期的滞胀正是为以后的补涨提供了充足的空间,将来也将会有多重动能驱动港股上涨。长期来看,港股市场走势完全由上市公司盈利水平决定;将来两年,港股上市公司盈利有望迅速上行,有力支撑港股走势。

冉凌浩重申恒生科技指数已经基本到底部区间的看法,但觉得反弹可能不会来得那样快,由于市场需要时间来彻底消化政策影响和负面消息,其间可能会出现窄幅震动的走势,但到了4季度,资金投入者会逐步开始以2022年的营业额来重估恒生科技指数的估值情况,届时会发现恒生科技指数依旧有着非常不错的成长性,同时估值更实惠了,这可能会推进指数出现较好的涨幅。

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Tags: 底部  基金经理  恒生指数    破净  港股 

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